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调研记录|正邦科技(002157.SZ):目前能繁母猪120万头,后备母猪70万头 低效母猪已经在二季度全部淘汰完毕

来源:智通财经网 2021-07-16 17:19:27
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正邦科技在7月14日接受调研时表示,截至到6月底,公司能繁母猪120万头,后备母猪70万头。

(原标题:调研记录|正邦科技(002157.SZ):目前能繁母猪120万头,后备母猪70万头 低效母猪已经在二季度全部淘汰完毕)

智通财经APP讯,正邦科技(002157.SZ)在7月14日接受调研时表示,截至到6月底,公司能繁母猪120万头,后备母猪70万头。公司今年的目标是降成本,所以在母猪方面主要以稳群、提高效率为主,低效母猪已经在二季度全部淘汰完毕,后期都是正常的退役母猪淘汰,这些母猪不会再有亏损发生。能繁母猪和后备母猪中没有三元母猪。二季度得益于闲置产能的利用及劣级产能的优化,使得产能利用率提升,费用预计下降约1.5元/kg;生产管理效率提高及存活率提升,贡献约0.5元/kg。

具体问答实录如下:

问:公司目前大股东质押率较高,大股东目前现金流情况如何,后期的经营情况会不会存有风险?

答:从大股东资金层面看:①大股东自身分红9.5个亿、未使用授信16个亿;②除正邦科技外,大股东其它两个业务养殖设备制造、农药资产质量非常好,行业也景气,可以带来持续的现金流量。从目前质押情况来看,质押主要来自大股东参与公司75个亿的定增,之前大股东不做股票质押业务。而且目前质押对象主要是银行,以增信的方式,不会被强制平仓。此外大股东不断的解押质押就是不断下移预警线、平仓线,保证足够的安全垫。

问:规模化企业与散户相比,优势主要体现在哪里?

答:大家所说的散户在我们业内也称为夫妻场,夫妻场最大的优势在于责任心。规模场的优势主要体现在:①防非投入:规模化企业从设施、五区五流规划到不同类型场经验的总结等方面,防非优势明显;②全产业价值链:从种猪、饲料成本控制到生产成绩稳定性上都占优;③规模化企业在标准化生产流程上相对于夫妻场具备明显优势。所以分析下来,未来养殖行业内部是哑铃式结构,两端(规模化企业、夫妻场)都不会小,双方是共存关系,模式各有优势,重点看在成本谁能做到更优,生产是否有效率。从正邦自身的边界和资源储备看,在快速做到成本优势之后,可拓展的边界还很大,远远没有到天花板。

问:剩余的5万头低效母猪是否已经在二季度淘汰完毕?能繁母猪和后备母猪中是否还有三元母猪的存在?

答:低效母猪已经在二季度全部淘汰完毕,后期都是正常的退役母猪淘汰,这些母猪不会再有亏损发生。能繁母猪和后备母猪中没有三元母猪。

问:现金流是否有压力?

答:首先从行业的角度来说这个问题。养殖行业和其他行业具有一定区别,从报表上来看,养殖企业的存货和生产性生物资产都是可以马上变现的,所以对于任何一个深耕养殖的头部企业都不会存在现金流的问题。另外,从我们现在的资金情况来看,除去二季度分红22个亿、回购5个亿的资金,我们现在账上的货币资金余额还有约89个亿,另外我们整个银行授信端约260个亿,所以说从资金方面不存在问题。

问:截止二季度末,能繁母猪存栏量是多少?后备母猪存栏量是多少?

答:截至到6月底,公司能繁母猪120万头,后备母猪70万头。公司今年的目标是降成本,所以在母猪方面主要以稳群、提高效率为主,所以在能繁母猪数量上没有增加,另外我们也提高了后备留种、选种标准,进一步来提高母猪效率。

问:二季度相较于一季度,成本下降主要体现在哪些方面?后续下降空间?

答:二季度得益于闲置产能的利用及劣级产能的优化,使得产能利用率提升,费用预计下降约1.5元/kg;生产管理效率提高及存活率提升,贡献约0.5元/kg。后续下降空间主要在以下几个方面:①育种:种群改善带来了生产成绩的提升,有利于降低仔猪成本。包括公猪性能的提升,除了杜洛克核心群百公斤日龄已做到135天,超级公猪精液的使用也可以快速降低百公斤日龄、提高日增重。②饲料成本:是成本端最大的环节。我们进行了可替代原料的使用,同时对调整配方的快速机制做了精确的卡点,饲料浪费环节做了细致的分解。而且随着行业的回归,出栏均重做到标猪,单公斤成本下降空间非常大。③猪场建设:精准饲喂系统、一码通系统的投入,以及远程水电表、远程环境控制等互联网设备的使用,做到从饲料厂、猪场到出栏阶段整个数据的拉通,数据可以精准到每一头猪,快速收集采食量、日增重等信息,从而找到更多成本节约点。④健康管理:检测数据精准到每一头猪,养殖企业“养大于防、防大于治”,管理系统的上线可以快速发现异常猪只情况,减少浮动成本。

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