(原标题:液化气年报:需求回暖,2021年或将迎来转机)
液化气年报:需求回暖,2021年或将迎来转机
摘要
1.2020年,LPG市场被突如其来的疫情打乱了原有的节奏,上半年需求明显放缓,价格波动频繁,下半年价格重心整体上移,尤其是四季度,受季节性旺季及进口成本坚挺的提振,价格反弹明显。
2.期货市场,2020年3月30日LPG上市后大幅低开后强劲走高,上市初期走势强劲,一改当时能化品种整体的颓势,7月下旬盘面价格一度达到全年峰值,随后因基本面等因素影响令价格出现回吐。四季度,液化气进入传统需求旺季,走势呈现宽幅震荡,价格重心较三季度末有上移。
3.基本面方面,虽自二季度以来产量及进口量相对年初均表现稳中有增,但受疫情影响,与去年同期相比,仍有下滑。需求方面,2020年全年表现为先抑后扬,年初呈现“旺季不旺”,后期随着国内疫情好转,生活秩序陆续恢复,下游需求开始回暖,下半年,受丙烷脱氢装置大量投产影响,下游表观消费情况整体较为可观。
4.液化气品种有明显的季节性属性,同时,考虑到成本端国际原油2021年大概率或将维持修复逻辑,我们预计液化气明年整体走势或表现为先抑再扬。但不排除因基本面阶段性调整等因素影响可能带来的短期行情波动。
风险因素:国际油市动向、终端需求表现、船期到港情况及沙特CP价表现等。
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