*ST沈机重整计划获批准 中国最大的机床企业能否起死回生？

《投资者服务》曹莹

*ST沈机(SZ000410)11月19日发布了公告称，法院裁定批准公司、控股股东、全资子公司重整计划。11月20日，*ST沈机高开低走收于跌停，其后几天震荡下行。说明市场对其重整计划尚处于观察中。

连年亏损，公司命悬一线

2019年7月13日，沈阳机床股份公司（SZ000410）连发两纸公告称，该公司及其母公司沈阳机床（集团）收到了辽宁省沈阳市中级人民法院的《通知书》，因不能清偿到期债务，明显缺乏清偿能力，两家公司的债权人向法院申请对公司进行重整。此后不久，法院受理了债权人的申请，沈机集团和沈阳机床股份公司先后进入了司法重整程序。

2019年7月19日，沈阳机床公告称，公司债权人——沈阳美庭线缆销售有限公司已于7月12日向法院申请对沈阳机床进行重整。公告中警示，若重整失败，公司极大可能面临破产危机。2019年7月24日，债券舆情日报显示，中诚信国际：将沈阳机床主体信用等级由A+下调至BBB+。8月20日，沈机机床因被申请重整而降为“*ST沈机”。这个标记意味着已连续两年亏损的沈阳机床，存在退市风险。

实际上，从2012年开始，由于一般机械制造业市场低迷和自身的经营能力等诸多因素，沈阳机床就已开始走下坡路，7年亏损超50亿。据wind数据库显示，沈阳机床扣非后归母净利润自2012年后就持续为负。2019年三季报显示，沈阳机床扣非后归母净利润亏损更是高达25.39亿元。虽然沈阳机床在连续亏损后，通过出售资产，避免了退市，但连续亏损已让沈阳机床走到了濒临破产的境地。

 强势重整 将引入战投

根据沈阳机床披露的重整计划，沈阳机床将引入通用技术集团作为战略投资人。按照计划，沈阳机床应于12月31前执行完重整计划。11月18日晚间，沈阳机床发布了公告，沈阳市中院裁定批准了沈阳机床的重整计划申请，这标志着沈阳机床的重整计划已获得必要的审核，正式进入重整实施阶段。

相关资料显示，从8月16日，沈阳市中院依法裁定受理对沈阳机床进行重整的申请开始，沈阳机床的僵局就正式被打开，公司进入重整审核阶段。随后，沈阳机床发布了《沈阳机床股份有限公司战略投资者招募公告》，通过公开招标方式遴选公司战略投资者，通用技术集团最终胜出成为沈阳机床重整主要投资人。

10月30日，沈阳机床发布了重整计划(草案)之出资人权益调整方案。11月13日，沈阳机床1530家债权人表决通过《沈阳机床股份有限公司重整计划（草案）》，据统计，沈阳机床1530家债权人共持有沈阳机床183.07亿元债券。11月14日，出资人也通过了沈阳机床相关草案表决；随后，沈阳机床向沈阳中院提交了裁定批准公司重整计划的申请。并于次日收到沈阳中院送达的《民事裁定书》，裁定批准公司重整计划，并终止公司重整程序。

根据协议，通用技术集团将投入18 亿元资金用于整体重整沈阳机床，其中7亿元由沈阳机床作为重整沈阳机床旗下的银丰铸造和优尼斯装备的投资款，剩余资金用于按照本重整计划清偿债务、补充流动资金。重整完成后，通用技术集团将借助自身产业优势和资源优势，帮助沈阳机床提升盈利能力，保障广大债权人和职工的权益。

此外，沈阳机床拟集中剥离与未来业务规划方向存在偏离的资产，加速不匹配资产的出清，为公司业务转型奠定坚实的良好基础。重整计划执行期间，沈阳机床还将通过公开处置的方式进行资产剥离，变现所得的资金将按照本重整计划用于支付重整费用、清偿债权以及补充流动资金。

与此同时，沈阳机床重整中实施出资人权益调整，以沈阳机床现有总股本7.65亿股为基数，按照每10股转增12股的比例转增合计约9.19亿股。上述转增股份不向原股东分配，由战略投资人受让约5.05亿股；剩余约4.14亿股按照本重整计划规定用于清偿债权。

此次沈阳机床的重整。如能顺利执行，或将为众多陷入债务泥潭中的企业指出一条明路，沈阳机床的重整已成为资本盘活实业资产，帮助深陷债务泥潭中的制造业企业走出困境的重要案例，对资本助力实体经济有一定的示范意义。（投资者服务出品）■