底部特征明显 医药板块有望走出“至暗时刻”

（原标题：底部特征明显 医药板块有望走出“至暗时刻”）

昨日，医药生物行业板块上涨2.7%，位居行业涨幅前列。医药板块内通化东宝、九芝堂、华海药业、九典制药涨停，润都股份、凯莱英、华润三九、恩华药业、誉衡药业涨幅超过6%。多股涨幅超过4%，板块内仅8只个股下跌，跌幅最大的普莱柯下跌1.51%。

对于医药板块，光大证券表示，行业估值处于历史底部区域，医药工业数据已趋稳定，带量采购有望修正，医保基金相对充裕，社保改革总体不增企业负担，以上利空均已基本消化。而利好正逐步积累，医药板块有望逐步走出黎明前的“至暗时刻”。

底部特征明显

医药板块自6月初以来经历了一系列行业性利空事件后，医药指数相比高点已回调近40%。截至10月27日，板块PE(TTM)仅24.3倍，相较沪深300溢价率为125%，2006年以来，医药生物行业历史平均市盈率为39倍，目前医药板块市盈率和相较沪深300溢价率均处于历史低位。从日前公布的基金三季报数据来看，医药行业十大重仓股占比13.60%，较二季度下滑1.97个百分点，减仓明显。

前期上涨较大的恒瑞医药、泰格医药、益丰药房、药明康德、乐普医疗等均有明显回调，估值显著回落。另一方面，在已公布三季度业绩的171家医药上市公司中，扣非归母净利润增速在20%以上的有119家，占比达到44.91%，增速在30%以上的有88家，占比达到33.21%。

分析人士表示，除少数公司业绩略不及预期外，医药板块上市公司业绩整体保持稳定增长。考虑当前市场和板块仓位，板块的低迷预计将继续持续一段时间，但板块底部特征明显，建议中长期投资者开始逐步配置。

处于建仓好时机

昨日，两市反弹，医药板块4只个股涨停，多股涨幅超过5%，板块有所反弹。对于医药板块，招商证券表示，医药熊市已经在尾声，经过持续调整，医药龙头个股的19倍PE都普遍低于历史平均水平，现在正是建仓好时机。推荐确定性和成长性最高、受近期政策负面影响的几个子行业，包括零售药店、CRO行业、品牌OTC行业和创新药、创新器械。

光大证券表示，长期看，医药行业的业绩增长确定性和持续性仍具有相对优势，目前板块PE处于历史底部区域，此前系列负面因素已基本消化，建议投资者可以乐观一点，不必再悲观。重点布局业绩确定性较高的公司，部分优质标的已进入中长期布局区间。

银河证券表示，对医药板块保持乐观态度，医药板块目前估值已经创下了近10余年的新低，大量公司估值进入10-20倍PE区间，板块已经跌入较高性价比区间。展望未来，医药板块仍将以结构性和个股性机会为特征。一方面，创新药投资是医药投资的战略方向，建议关注代表中国医药产业未来的创新药企；同时看好业绩增长较为确定的医药板块的龙头公司；此外，医药商业调整时间和调整幅度都较大，建议关注商业龙头。倾向于选择业绩高速增长，而估值位于20倍以内，PEG明显小于1的个股。