生态“故事”

（原标题：生态“故事”）

继小米之后，新经济代表美团点评即将于9月20日登陆香港市场。市场给的估值高约550亿美元，更有投资人认为美团会成为腾讯和阿里之后的第三极，估值将超过1000亿美元。

一家持续亏损的公司值这么多吗？况且当下的港股和A股一样，估值重心不断下行，美团点评上市后的股价难说没有压力。

这一点，美团点评在招股书中说得明白：“立足长远发展以抓住战略商机的经营理念，美团所采取的行动可能无法产生短期的盈利。”这话和亚马逊创始人贝索斯在公司上市时写给股东的信中所陈述的如出一辙：“我们将继续基于长远市场领导地位的考虑作出投资决策，而不是短期的盈利考虑或短期华尔街的反应。”

亚马逊用了十几年时间才有了持续的盈利。当然，这期间，亚马逊从图书电商一路扩展到综合性电商、云计算、亚马逊Prime和语音家庭设备等，从当初的一棵树变为今天的一片林。

美团也要走同样的路，它通过庞大的规模效应和网络效应，快速和高效地扩大所触达的消费者群体，构建起“吃住行游购娱”的完整生态闭环。

这样的路就是它们强调的“生态模式”，美团的前辈和在部分领域开始与其竞争的阿里巴巴也是如此。

而这样的模式最首要的任务是提高生态生产率。只要生态生产率高于对手，生态上的公司就会依附于你，生态环境就会良性循环。

作为投资者，应该关注的就是这些公司的每一步扩张，以及在扩张中每个细节能不能使用户、自身和供应商们实现利益均沾，因为这是创造生态生产率的第一步，也是走得长远的第一步。

本刊编辑部

2018年9月15日