（原标题：医药行业 超级医保的新时代）
2018年全新的国家医疗保障局正式挂牌，统一医保基金管理、药品招标采购、定价等多项职能，核心班子来自财政、人社、发改、卫计等相关部委，将原来分散的职能收归统一。基本医疗保险基金是决定中国医药行业发展的最大变量，未来医保基金扩容增速放缓，倒逼医保实施战略性集团采购，并力求在现有资源总量下实现“可及性”和“可支付性”的平衡。
支付方改革将带来整个药品供应体系的变化，唯有适应当下时代浪潮的优质公司方能受益于行业变局。一、制药企业发展路径：①向规模要利润——高性价比的治疗品种仿制药企业在经洗牌后也可以迎来“剩”者为王的机会；②向技术进步要利润——本土创新药企业。二、终端格局变化的机遇：院内医保总量控制将继续存在并压力加大，持续催生处方外流，零售终端的DTC/DTP模式将迎来更优渥的土壤，零售药店将迎来增量市场。
超级医保的新时代下，医药板块投资已从总量机会走向结构性机会、从自上而下走向自下而上、从估值溢价走向估值分化。推荐：①制药业：恒瑞医药、华东医药、丽珠集团、恩华药业、通化东宝、华海药业、上海医药。②零售：益丰药业、一心堂、大参林、老百姓。
(国泰君安)
首页
微信公众号
证券之星APP
