今日尾盘研发观点2018-04-19

股指

建议波段操作为主

今日早盘三组期指小幅高开后震荡上行，盘中涨幅均逾1%，午后指数延续早盘震荡走势，尾盘IF和IH加权指数涨幅均逾1%，而IH加权指数涨幅收窄。现货指数中除创业板指数小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块普涨，周期、酿酒、环保板块涨幅居前，而电信、通讯板块则表现相对较弱。前期指数下跌主要受到宏观面、政策面、资金面三方面的压力，不过由于中国央行宣布下调部分金融机构存款准备金率1%，以置换中期借贷便利，这一举措对市场带来较大信心，建议波段操作为主。

宏观金融
研发团队

贵金属

建议短期内波段操作为主

早盘贵金属延续夜盘窄幅震荡走势，午后临近尾盘涨幅有所回升。近期贵金属上行主要得利于中国央行针对部分金融机构降准，以置换中期借贷便利，对市场资金流动性提高带来一定信心，同时中美贸易摩擦问题再度引发市场恐慌，美国宣布禁止美国公司向中兴销售电子技术或通讯元件为期7年，同时美澳台对中国大陆钢铁制品均发起双反，而中国商务部也宣布对原产美国进口高粱实施临时反倾销措施，自4月18日起，导致整体市场避险情绪升温，从而对贵金属产生助力。资金方面，截止4月10日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加363手至138212手合约，SPDR黄金信托持仓维持于865.89吨，SLV持仓量维持于9959.22吨，操作上因目前中美贸易摩擦局势不明，稍晚需重点关注中方对美国贸易保护将可能采取的进一步措施，建议短期内波段操作为主。

金属
研发团队

铜(CU)

暂时观望

今日沪铜1806合约偏强运行，持仓量下降。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水270元/吨-升水350元/吨，平水铜成交价格51780元/吨-51900元/吨，升水铜成交价格51800元/吨-51920元/吨。好铜报价高，降幅大，平水铜被动受压，升水逐步回归，湿法铜虽货少，但因下游入市有限，故成交不及前二日，报价也自升水250~260元/吨降至升水220元/吨。市场畏高谨慎较甚，成交远不及前二日，升水抬至300元/吨以上，市场接受跟进意愿愈发下降，再加盘面冲高，下游及贸易商的入市买盘积极性都有严重受挫感。目前总供应由于非洲粗铜供应的增加，整体精炼铜供应维持高位，而需求方面有所恢复，整体当前处于供需两旺的格局，短期矛盾较难寻找，铜价或以震荡为主。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材价格大幅上涨，全天成交量日环比有所下降。受江苏环保严查，钢厂停限产影响，华东市场部分规格资源紧张，市场报价拉涨，成交尚可。随着盘中期货价格拉涨，现货市场成交放量，其中华东大厂多成交至3730-3750元/吨之间，小厂螺纹多成交至3630-3660元/吨之间，部分紧缺资源成交较好。今日螺纹钢主力1810合约震荡走强，期价突破盘整平台，多头格局有所确立，预计短期表现或偏强运行为主，关注3500一线附近争夺，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3960-3980元/吨。今日期货市场表现延续涨势，市场信心有所提振，现货报价继续上扬。目前市场库存资源相对不多，销售压力不大，拉涨意愿较强，不过高价资源成交比较困难，今日成交整体稍有萎缩，预计上海热轧市场价格偏强运行。今日热卷主力1810合约继续上行，期价站上3600一线压力，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

今日沪铝1806合约冲高后小幅回落，持仓量增加。现货方面，上海成交集中15080~15160元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中15070~15150元/吨，杭州成交集中15080~15170元/吨。由于对后市一致性看好，持货商略显惜售，出货意愿不高，前期有放保值敞口贸易商出货相对积极，获利颇丰，中间商及下游接货意愿极强，市场交投火爆。当前处于铝行业消费旺季，综合影响或致短期铝锭库存有所下滑。采暖季过后，原料端供给将逐渐释放，电解铝成本重心或再度下行，届时电解铝投放进程将继续加速，去库存压力较大。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

今日沪锌1806合约高位震荡，持仓量下降。现货方面，上海0#锌主流成交于24770-24810元/吨，0#普通品牌报对沪锌1805合约主流升水230-270元/吨左右；0#双燕对5月升水230-280元/吨,市场成交基本无价差。1#主流成交于24700-24780元/吨。部分炼厂出货有改善；早市普通0#锌报对5月升水260-280元/吨，贸易商间因长单需要有部分成交，然下游畏高观望，采购意愿不佳，贸易商间长单陆续完成，升水逐步下调，成交货量较昨日小降。精炼锌产量在一月和二月同比增长2.5%，目前国内精炼锌市场仍然供应充足，同时国储或抛出5-6万吨锌锭消息施压供应端；而国内去杠杆趋势及环保检查将继续影响中国市场的需求，操作上，暂时观望。

镍(NI)

多单持有

今日沪镍1807合约延续涨势，持仓量增加。现货方面，南储现货市场镍报价在103400元/吨，较前一交易日下跌500元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水600元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交。现货价格走势偏弱，下游逢低存在部分补库需求，但成交有限，市场观望情绪不减。金川公司电解镍(大板)上海报价103000元/吨，桶装小块104200元/吨，下调500元/吨。虽然目前下游需求旺季推迟，但精炼镍仍以去库存为主，但随着印尼镍矿出口的增加，去库存速度或将放缓。不锈钢消费仍为镍的需求主导，但随着新能源汽车电池三元化、高镍化发展，镍的需求将会进一步提升。操作上，多单持有。

锰硅(SM)

SM809震荡偏多操作

今日锰硅SM809合约交易重心继续上移，持仓增加。北方锰硅厂家联合减产，贵州地区因电力原因部分区域停产，但北方钢厂受环保影响产能也未完全释放，南方新出钢招价也已下破8000元/吨。厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格从高位回落，港口锰矿库存近期持续增加，5月份外矿报价均下调，锰硅生产成本方面压力减小，后市表现还要看钢厂下个月招标量情况。期货方面，SM809合约15分钟K线图及1小时K线图继续成多头排列，今日已突破40日和60日均线的压力，建议震荡偏多思路操作。

硅铁(SF)

SF809合约震荡偏多操作

硅铁SF809合约今日早盘大幅拉升，但未能上破6250元/吨，午后震荡下行，今日持仓大幅增加。现货方面，在成本走弱以及需求无亮点的情况下前期硅铁价格持续走跌，市场价逼近成本，当前钢厂和硅铁厂产能释放均减少，在供需两弱且成本支撑较弱的情况下，5500元/吨的出厂低价已比较普遍。但上周五河钢补招1500吨后又补招800吨，说明北方需求好转，提振市场。今日现货市场关注发改委发出的降低工业用电电价的信息，电价下调后将显著降低硅铁成本，午后跌幅较大，但暂未有企业确认电费下调。当前SF809合约整体交易重心上移，建议关注6250元/吨的压力，上破后继续震荡偏多思路操作。

铁矿石(I)

观望为宜

今日华北地区进口矿市场表现尚可，贸易商出现挺价情绪，远期现货市场活跃度一般，商家出货积极性尚可，指数报价较上一工作日弱稳。因钢厂买盘增多且对后市看好，挺价惜售现象较为明显，议价空间收窄。今日铁矿石主力1809合约大幅反弹，期价打破前期低位盘整区间，预计短期表现或有所转强，关注持续反弹动力，暂时观望为宜

天胶(RU)

空单回避

天胶1809今日受国内商品整体气氛带动，此外商务部发布对卤化丁基橡胶双反调查，对于市场情绪起到刺激作用，沪胶借势反弹。短线仍然以弱势震荡修复为主，前空暂时回避。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应面上随着开割期的陆续开始，进入到季节性高产周期，主要影响因素将是气候和政策影响，而需求面继续表现平稳，下游开工相对充足，但是采购意愿较低，随用随买为主。目前市场主要变数在显性库存的变动上，青岛保税区橡胶库存已经进入到去库存周期。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存继续维持下降态势至20.5万吨，较月初减少2.15万吨，整体降幅9.5%；其中天然胶与合成胶库存均呈现不同程度下滑。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。

能化
研发团队

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约1809重回6700一线，下方获得成本支撑，且5月上游检修力度较大，整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

400一线多单止盈

SC1809今日大幅飙涨，重回上市高位。受可能要全面俄罗斯影响，跟随金属大幅上涨，报收440.6，持仓量15928手，成交近8.5万手，原油成交持仓均录得大幅增长。SC与布伦特呈现较高相关性，在外盘带动下，涨势将获得延续。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面，欧美将全面制裁俄罗斯的消息刺激伦敦金属及原油大幅跳涨，当前俄罗斯产量仍然高于900万桶，一旦禁止出口，将助推油价上行80一线。美国原油日产量继续创历史新高，然而美国原油进口量减少，出口量增加，原油库存下降。同时美国炼油厂开工率下降，汽油和馏分油库存也下降。根据欧佩克月报，由于需求稳健和欧佩克减产，全球石油库存过剩的现象已经接近消失。随着国内原油成交及持仓量激增，波动将加大，400一线多单可考虑部分止盈。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806震荡上行，重回2800运行，60日线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。受益于当地及周边沥青资源供应保持低位，山东沥青主流成交价小幅上涨15元/吨，其他地区价格走稳。由于下游终端需求未明显改善，炼厂继续推价动力减弱，同时后期南方地区将进入雨季，且部分地区资源供应有所恢复，近期沥青价格仍将以稳为主。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有，上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

多单轻仓谨慎持有

今日连塑主力合约价格继续震荡收阳线，上下影线较长。有色等工业品价格大涨，对化工品交投心理形成一定提振作用，但聚乙烯基本面变化不大，市场等待更多消息指引，多空双方交投均比较谨慎。今日国家环保部调整《进口废物管理目录》，2018年底工业源废塑料将被禁止进口，但我国1-2月废塑料进口仅1万吨左右，已经非常低，因此该消息对塑料期货提振作用不大。近期供应方面，石化库存和港口库存依旧偏高，不过由于石化企业大量检修，后期供应增幅不大。4月份中下旬国内石化装置检修依旧较多。据我们统计，4月份石化企业检修损失量大约18万吨左右。需求方面，地膜厂家开工率为60%-70%，随着气温回升，地膜需求逐渐减弱，对于PE市场的支撑力度有限。PE现货方面，今日进口货稳定为主，5月份远期货源报价有所提高；国内线性报价持稳，华北地区LLDPE价格在9400-9600元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9850元/吨，华南地区LLDPE价格在9450-9650元/吨，现货高于期货100元/吨左右。本周塑料期货价格走势或震荡为主，本周建议减仓后剩余的少量多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单轻仓谨慎持有

今日PP主力合约价格震荡为主，短期继续上涨动力不足。上周石化企业PP库存和贸易商库存有所下降，但港口库存继续增加维持高位，库存仍旧对价格形成一定压力，不过四月份石化装置检修较多，我国或将对美国产丙烷液化气提高关税，这方面因素仍对市场形成支撑，短期期货价格下跌空间有限。进入4月，中天合创 、神华宁煤 、神华榆林、大唐多伦等装置停车检修，涉及产能超过160万吨。4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，供应压力将逐渐减轻。下游方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率小幅回升。上游原料方面，原油维持高位，丙烯单体价格持稳，存在一定成本支撑。PP现货方面，今日现货窄幅整理，华北市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9000元/吨，期货小幅升水。综合考虑，短期PP期货价格将震荡为主，建议少量多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力09合约行5600一线震荡。基本面看，实际检修落实情况有待跟踪，但暂且按照目前大连方向检修、江苏某工厂检修以及宁波台化等预期的计划均执行来看，PTA4-5月份库存可能小幅去化，但6月份起随着PTA装置集中检修的结束，供需结构又将回到偏松态势。预计二季度整体PTA保持紧平衡状态，社会库存去化幅度有限。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注PTA装置检修以及5-6月份投产的聚酯装置能否如预期进行，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

多单谨慎持有

日内焦炭1809合约偏强运行，成交尚可，持仓量下行。现货方面，国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。17日山东临沂二级焦出厂价1800元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1775元/吨(持平)。13日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.18%,略高于近期均值79.79%。库存方面，13日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.9天，略低于近期均值14.2天；110家钢厂焦炭库存468.7万吨，略低于近期均值481.8万吨；100家独立焦化厂焦炭库存101.6万吨，明显高于近期均值86万吨。综合来看，近期焦炭现货市场持续低迷，焦企联合保价措施未见成效，主要原因在于传统的旺季背景下，钢厂高炉开工率远低于历年水平，钢铁厂交谈库存不降反升。目前市场基本面情况仍然偏弱，但焦企报复性上涨行情可期，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者多单谨慎持有。

焦煤(JM)

多单逐渐减仓

日内焦煤1809合约震荡偏强运行，成交活跃，持仓量增。现货方面，国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。17日京唐港山西主焦煤库提价1780元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1880元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1560元/吨(持平)。库存方面，13日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.29天，低于近期均值16.05天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存762万吨，略低于近期均值770.9万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存725.2万吨，低于近期均值811.4万吨；中国炼焦煤煤矿库存175.2万吨，明显高于近期均值145万吨。综合来看，受焦炭行情持续下行影响，近期焦煤现货市场颓势不改，产地洗煤厂价格下降明显，低硫资源的结构性紧缺问题略有缓解，带动期货标的物价格小幅下行，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者多单逐渐减仓，轻仓试空。

动力煤(TC)

平多试空

日内动力煤1809合约小幅回落，成交尚可，持仓量略增。现货方面，国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。17日忻州动力煤车板价425元/吨(-30)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价564元/吨(持平)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(持平)。库存方面，17日统计环渤海三港煤炭港口库存1200.7万吨，高于近期均值1141.56万吨；国内六大电厂煤炭库存1329.3万吨，低于近期均值1410万吨；库存可用天数20.6天，低于近期均值21.9天；六大电厂日耗64.5万吨，略低于近期均值64.6万吨。综合来看，近期电厂日耗小幅增长，库存可用天数在高位小幅下行。但由于市场价格仍处于下行阶段，港口成交寥寥，库存持续偏高。近日海关首次文件通知各地港口关于进口煤炭的通关限制，或是短期市场偏强运行的主要原因，但实际上相关政策应对长期市场利好，短期影响有限，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者平多试空。

甲醇(ME)

短多长空思路

近期内地消费市场在下游补货及运费上涨带动下，行情呈现向上反弹趋势；本周西北供给有增加预期，如内蒙久泰、内蒙金诚泰等，然而考虑到库存不高，且新建烯烃有采购可能，故行情将维持胶着态势；内地市场在运费调整、供需格局不同的前提下，或呈现区域行情，苏北、鲁南因供给减少，货紧价扬，走势偏强，但需关注关中、河南等省外货的冲击；华北、华中等区域平稳概率大。港口库存不高，部分船货到港时间推迟，不过外围宏观金融市场多变，期货的走势也将存在更多的不确定性。日内甲醇主力1809合约期价小幅回落，持仓下降，截止4月19日，甲醇华东现货价格3220（+5）元/吨，近期须关注下游开工回升、采购力度及其春检影响，操作上建议投资者维持短多长空思路。

玻璃(FG)

暂且观望

目前玻璃现货市场出现一定幅度的调整，市场信心也有所回落。主要原因在于前期生产企业对市场需求有较好的预期，而房地产市场启动却大幅延后。目前看终端市场对玻璃的消费不及预期，贸易商选择观望和加大自身库存销售力度，造成部分厂家库存居高不下。从近期生产企业出库情况看，前期降价的企业出库较好，已经达到产销平衡，部分库存有所削减，但个别企业库存还处于较高的水平。当前加工企业订单情况一般，部分工程因环保等问题略有延后，并且其他没有进行价格调整的地区价格还有回落的可能。归根结底，下游需求情况仍不明朗，市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约1809期价震荡偏强运行 ，持仓下降，截止4月19日，河北安全5mm现货价格为1512元/吨，悉闻近日上游纯碱价格有一定幅度的上涨。操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价低位反弹，但空头格局尚未出现实质性变化。截至2018年3月底，本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨，累计销糖率41.3%，其中，销售甘蔗糖321.65万吨，销糖率38.36%，销售甜菜糖72.15万吨，销糖率62.76%。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，巴西贸易部数据显示，3月巴西共计出口糖176.7万吨，同比增加10.6%。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破12美分/磅 整数支撑，带动国内盘面下行。操作上，建议观望。

农产品
研发团队

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价弱势整理，近期随着抛储进行而表现承压。市场方面，南北港口玉米价格稳中小反弹，锦州新粮集港1740-1785元/吨，理论平舱1790-1835元/吨，较昨日提价5-10元/吨，广东散船码头现货报价主流区间稳定1900-1920元/吨，东北深加工企业玉米挂牌价个别波动，主流收购1580-1700元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1840-1980元，南方销区需求不振价格疲软，关注未来玉米品质分化。上周，辽宁与吉林玉米成交率较高，近100%，但由于是14年以及15年粮源，成交均价偏低。而内蒙和黑龙江成交率相对偏低，不足90%。而本周降继续抛售700万吨玉米，而且交易中心给出下周继续抛储700万吨的计划，预计近期价格仍将承压。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行，随着临储天量抛售，市场出货不断增多，原料玉米价格继续下滑，生产企业的成本压力大大削弱，价格坚挺相对困难，部分企业根据自身情况适量调整价格，但波动幅度仍有限。操作上，观望。

大豆(A)

观望

今日连豆期价增仓下行，上方承压于5日均线。市场方面，国产豆价格大多稳，个别跌。吉林与黑龙江地区给年处理大豆能力5000吨以上食品加工企业300元/吨补贴，给大豆市场带来利好氛围。另外，目前处于春季备耕时期，4月3日农业农村部、财政部发布2018年财政重点强农惠农政策，将在辽宁、吉林、黑龙江和内蒙古实施玉米及大豆生产者补贴，大豆补贴标准要高于玉米，部分农民种植积极性有所增加。不过，目前东北、安徽、湖南、湖北、安徽各产区贸易商仍反馈市场成交清淡，市场缺乏需求面支撑，又压制国产大豆市场行情。总的来看，市场多空交织，短期国产大豆整体或以稳中窄幅震荡走势运行。操作上，建议观望。

豆粕(M)

多单轻仓

豆粕今日考验3200元/吨支撑并围绕5日均线波动，世贸组织称美方愿与中方就征税展开磋商，贸易战预期再度降温，短期内对美豆加征关税可能性较低，豆粕冲高后走弱。美豆近两周即将进入种植季，关注玉米及美豆种植面积之争。截至4月12日当周，美豆出口检验量为444987吨，符合市场30-60万吨预估。国内方面，豆粕库存处于合理位置，截至4月13日当周，国内进口大豆库存增加13.37%至405.7万吨，豆粕库存减少4.95%至78.51万吨。在进口大豆盘面榨利走高刺激下，五六月份到港压力偏大。操作上多单轻仓持有。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价低位整理，阶段性呈现弱势局面。市场方面，现货豆油涨10-50元/顿，预计低位基差成交仍良好，现货成交不多。随着中美贸易冲突不断发酵，市场担忧美豆出口下滑，且美豆播种面积或超过早先预期，威胁美豆走势。加上4-7月进口大豆到港量大及榨利丰厚，油厂积极开机，未来两周油厂压榨量或达180万吨超高，均令油脂行情承压，但近阶段经销商对远月低位基差认可，昨日基差合同成交超3万吨，且油脂已跌回贸易战前的低位，油厂开始挺价，预计短线油脂现货难再有大跌，或将跟盘频繁窄幅波动。但因美国可能再增对华1000亿美元商品征税清单，贸易战不确定性大，一旦贸易战再升级，国内油脂价格仍可能回升。操作上，维持观望。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价小幅回升，维持在5000元/吨附近运行。市场方面，4月MOPB报告显示，马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%，出口157万月比增19.2%，库存232万月比降6.2%，报告呈中性。国内库存方面，截止4月13日当周，国内食用棕榈库存总量为73.38万吨，较前一周增2.51万吨，增幅3.5%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，本月MPOB报告利多预期未能兑现，加之棕油库存重新累积，期价维持弱势判断。操作上，暂时观望。

菜籽类

菜棕油价差扩大

本周油厂开机率下降，菜粕消费旺季在清明前后启动，菜粕提货速度加快，截至4月13日当周，国内进口菜籽库存增加6.76%至53.7万吨，菜粕库存减少21.21%至3.9万吨,菜油库存减少17.68%至4.89万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面，菜油提货速度加快，在油脂板块震荡格局下，菜油6400元/吨获得支撑，操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

建议观望

今日鸡蛋期价减仓偏弱，跌破10日均线支撑。市场方面，目前各环节余货较少，局部地区有抢货现象发生，市场需求稳定。预计全国鸡蛋价格或局部地区上涨0.05-0.10元/斤。据芝华数据，3月在产蛋鸡存栏回升至10.79亿只，环比增加1.29%，鸡蛋供应已经出现向上拐点，后期仍有望增加，供应压力在放大。不过，随着五一的临近，需求有所好转，且随着大豆进口价格的走高，养殖利润大概率下降，市场或有淘汰的可能性，近期缺乏明显交易逻辑。操作上，建议观望。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价高位整理，近期维持偏强态势。市场方面，目前栖霞产区交易平稳推进，以江苏、湖南、浙江客商采购居多，近期官道镇果农一二级货价格略有抬头，平均上浮0.10元/斤左右，纸袋富士80#以上果农货80#以上一二级在2.20-2.80元/斤。随着5月合约交割的临近，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的反弹趋势。同时，近期市场传言苹果大规模冻害发生，或将导致一定产量消减，预计近期维持高位盘整走势。操作上，建议观望。

棉花及棉纱

暂且观望

郑棉今日依托15300元/吨震荡，本周储备棉销售底价15031元/吨，较上周上调140元/吨，4月18日储备棉挂牌出售30004.342吨，成交率38.40%，成交均价14254元/吨，较前一日下跌108元/吨，折3128级价格15601元/吨，较前一日下跌26元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的23-24%，投放比例显现出现结构性变化，抛储成交率稳中有降，新疆棉成交价格稳中有升，但尚未未出现抢拍。国家棉花监测系统调查显示，2018年中国棉花意向种植面积4998.7万亩，同比增加17.9万亩，增幅0.4%。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂170元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买，关注五月份纺织旺季下游备货情况。操作上建议暂且观望。

金属研发团队成员

黄慧雯（Z0010132）

能源化工研发团队成员

黄慧雯（Z0010132），何立弘，韦凤琴 , 葛蒙 , 李吉龙

农产品研发团队成员

高彬（Z0012839），雍恒

宏观股指研发团队成员

王舟懿（Z0000394），闫星月