美银美林：历史上 暴击股价的因子正在“丑陋”抬头

（原标题：美银美林：历史上 暴击股价的因子正在“丑陋”抬头）

本周三(2月21日)美联储公布鹰派会议纪要，暗示更多加息即将到来。

该纪要推动美国指标10年期美债收益率触及逾四年高位，30年期国债收益率触及2015年7月以来最高。本周10年期美债收于2.866%，距离3%关口不远。

当下，市场对通胀上升和美联储随后的反应日益担忧，10年期美债收益率已逼近3%，其上一次突破这一重要的心理关口是在2014年1月。

如果历史有任何指示，我们可以发现，一旦收益率突破3%这一水平，股市就不会再偏爱它。

美银美林策略师指出：“当利率超过6%之前，平均历史股票回报保持正值，而当利率超过3%时，亏损的可能性开始增加。回想一下，20世纪60年代至90年代期间，股票与美债收益率之间的负相关最大，而当时的利率在4%到16%之间。”

不过从积极的角度来看，美银美林的分析并没有揭示利率在何种“神奇”水平时会显著打压到股价。这稍稍让人安心。

不过美国银行的利率策略师Mark Cabana却指出，10年期美债收益率今年将会超过3%，这是一个关键的技术和心理层面。

该策略师目前预计，年底前10年期国债收益率将达到3.25%，较当前水准高出约35个基点。

Mark Cabana说道：“我们的观点是，因税收改革和供应状况恶化，经济增长和通胀的改善将导致利率上调。市场已经追赶上我们的观点，继续相信利率可以重新被定价更高。我们现在预计，到今年年底10年期美国国债收益率将达到3.25%，这是由高于潜在经济增长和不断恶化的供需动态推动的。”