高科技产业化中的那些“不靠谱”

（原标题：高科技产业化中的那些“不靠谱”）

　　高科技产业化中的那些“不靠谱”

　　王维

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　　2017-11-13

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　　王维

　　近二十年来，我在海内外做投资和投行，2015年还曾经创业获得境外投资，2009年加入一家叫同创伟业的创投进入投资界。一直关注TMT、高端制造等。我们此前投资成功案例有双成药业（002693）、华扬联众（603825）、乐视网（300104）、思特奇（300608）、欧菲光（002456）等多家上市公司。

　　四年创业，期间经历了太多常人难以想象的困难和挑战，所以我很能理解创业者，知道创业会遇到哪些深坑，除了资本，好的VC还能提供很多有益的建议和帮助。而科技投资，一直是我们擅长和专注的领域。

　　发论文和应用是两回事

　　风险投资关注技术产业化和商业前景，再先进的技术，我们判断其价值也要看其否能实现产业化？否则，也就只有实验室价值了。回顾八九十年代，曾出现非常热闹的室温超导，三十年过去了，超导大规模应用并没有出现。这告诉我们，用实验室的数据发发论文和超导低成本、大规模普及应用，根本就是两回事情。

　　比如一直被关注的可控核聚变，大家知道，不同于核裂变。核聚变一直是人类梦寐以求的可持续的清洁能源，多国有上百亿美元的投入。其反应容器设计中，反应腔有一亿多度的温度，而反应腔几十厘米外，就有零下一百九十六度液氮温区下浸泡的线圈，放眼整个宇宙环境下，恐怕都没有这样的陡的温降体系稳定存在。但是可控核聚变在未来20年甚至更久，商业化都会很难。

　　再比如当下话题石墨烯产业化。我们是否想过，为什么化工业基础比我们好的多的日本不搞石墨烯产业化？为什么欧美那么多科技企业也未见大投入？只有中国到处搞石墨烯，甚至很多地、县一级都有石墨烯产业园。无论还原法、溅射CVD方案等，目前国内石墨烯产品都是多层、混合物形态的使用，其实更接近碳粉而非单层碳薄膜，而这种单层碳元子结构在自然环境下是非常不稳定，很难真正规模地生产，后续应用也就无法跟上。科技界发发论文还行，产业投资界大规模投入，就不适合了。

　　还有曾经大热的3D打印，我一直认为在相当长时间内，3D打印只是一个细分行业内的机会。由于打印材料工艺限制，3D打印出产品无论强度、韧性指标和成本都不具备优势，短期内无法提高，因而不会是一个大机会。另外一个热点是大量融资的新兴直播平台，其发展也是充满不确定的。虽然网红经济、自媒体热仍旧会持续，但新兴的视频直播平台在和老牌的视频网站、社交平台PK中能否活下去，会否重蹈博客的覆辙？未来的一年到两年会面临很大的不确定。

　　“3+1”个技术路径

　　我们的主要工作，就是研究可行的技术路径，我们认为在未来几年，全球科技产业化可能有“3+1”个方向还可以推进。

　　第一，自动驾驶。比如特斯拉，它车身周围有8个摄像头，最新款还安装了毫米波雷达。硬件背后是每季度升级的人工智能算法。可以说，这些领域的技术突破相对成熟，真的有可能让自动驾驶比人驾驶车更安全，因为我相信这么多摄像头和雷达，和驾驶员两只眼睛比较起来，最终超越人眼的难度并没有想象的那么大。而自动驾驶一旦成为多数车辆的选项，带给我们惊人的变化就是交通拥堵将大为改观，现有的道路通行效率将有数倍提升，这将节省上千亿的基础设施投资。

　　第二，人机交互界面。大家可能不太关注的关于人机交互界面，未来趋势很可能不是AR或者是VR，而是柔性液晶。虽然我并不看好深圳那家大热的柔性显示公司。但柔性显示领域，是将来人和机器进行界面上的对接中枢，想象一个可以折叠成手绢一样的软屏？或者我们的衣服、汽车车窗都变成液晶屏？这些技术相对来讲容易量产和容易突破，但是问题是目前OLED屏和高端AMOLED主要的提供方还是三星、LG，由于三星存在产能不足以及背后良品率问题，我们最大的担心是：未来几年三星能否做好AMOLED？

　　第三，人工智能芯片。现在大家讲人工智能故事都是各种应用，但忽视了人工智能的背后是什么？是芯片。比如说Master连续把中、日、韩围棋高手全打败了，其实它后面挂了170多个GPU。这款英伟达开发的GPU远远不仅是图形处理的运算，更多的覆盖了复杂判断、自动识别，深度学习等下一代建立在并行运算基础上的能力。这会是个数千亿的大市场。英伟达过去一年股价长了4、5倍，我觉得它市值超过英特尔只是时间的问题，带人工智能GPU会是下一代芯片的焦点，同类产品还包括TPU、DPU等，而NPU（神经网络处理器）目前概念性的东西更多。

　　而“3+1”中的这个“1”，我觉得是大数据和物联网。大数据可能是未来10年、20年IT行业的一个大方向，Google、微软、华为、亚马逊、Facebook都把大数据作为未来十年发展重中之重。但大数据目前存在一些掣肘，简单来讲，越是核心、有价值的数据，它涉及到的机构、个人隐私等问题，以及打破机构数据边界的难题就更多。比如，中国银联有所有大家消费的记录，但是它没有发卡行掌握的客户的名称。银行有发卡人的信息，但是它没有交易数据。他们要数据互通，难的不是技术，而是各类有形无形的壁垒，这类情况比比皆是。

　　IOT很可能是大数据发展的前提。先丰富物联网，有了海量数据之后，才有我们大数据发展的大背景环境，IOT发展通讯协议端已经有包括NBIOT、LORA和EMTC等准备，发展瓶颈在传感器。

　　比如我们投了一家深圳的海归科技公司NDT，他们是做全球领先的下一代压力传感器，已经和苹果、Google等签署了数千万美元的技术、产品销售协议，很可能改变物联网传感器现状。而我们同时也投资了车联网的领军企业飞驰镁物。我们认为，车联网是物联网发展中最容易突破的一个环节，而欧美日车企在车联网领域的消极回避是无法持续的，在未来的三、两年，汽车厂到了必须要互联网化改变的拐点。

　　我们也投了北斗导航国内最大的基带芯片和射频的供应商，月出货量达到三百万片以上；精准位置服务已经获得摩拜、滴滴等的大量采购；同时，我们还投资了一家硅谷血统的香港公司，主要是在芯片EDA（检测）领域的底层技术形成突破。在该领域之前两家美国公司控制全球芯片E-DA市场。

　　总的来说，硬科技创业的关键在于抓住短暂的技术时间窗口，迅速完成产品化并量产，并建立尽可能的垄断。企业最终的护城河一定是商业规律，而非技术本身。其间，资本的助力必不可少。

　　我们过去一直秉持这样的“慎投、精投、重投”策略，过去两年多仅投资了七家科技企业，都是在没有利润、甚至没有收入的早期介入。但就是过去两年半，上述七家公司有六家入选了“清科”、“投中”中国最优秀被投企业排行榜前五十名和前一百名，创造了投资同行从未有过的一项记录。

　　（王维为光量资本合伙人，本报记者郑淯心采访整理）