本周回顾：新三板最重要的十件事（2月13日-17日）

（原标题：本周回顾：新三板最重要的十件事（2月13日-17日））

2月17日，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》的部分条文进行了修改，旨在规范上市公司再融资存在的三类问题。其中包括，再融资拟发股票数不得超过总股份的20%，且要继续强化再融资的发行监管，规范募集资金投向。

近5成创新层企业股东不足50人 降层风险或倒逼IPO

今年5月，第一次分层调整结果将会出炉，而据挖贝网统计，目前近5成创新层企业合格投资者人数少于50。这也意味着，根据创新层维持标准，按时找不到股东的这些企业将会于4月30日后被调至基础层。

财经学者布娜新认为，‘50人合格投资者’制度标准本身没有问题，这个问题凸显是做市商以自营思维做市、新三板市场整体消化2015年估值泡沫、流动性低迷导致投资机构退出受限等诸多因素综合作用的结果。

共同标准成创新层企业保层难关 标准三入层企业均不达标

调层最后宣判日进入倒计时，一大波创新层企业犯了难。统计数据显示，摆在保层企业面前的是两座大山，其一为如何能在4月30日之前凑够50位合格投资者；其二则为如何能在最近60个转让日内有所活跃。

在证券投资公司等服务机构看来，短期内达到合格投资者数量并非易事；新三板知名研究人士布娜新认为，“调层后可能会有部分公司跌落创新层，但无论是协议还是做市，都需要企业付出额外成本，都应该严格执行维持标准。”

解禁股潮涌 流动性不足 新三板大宗交易制度亟待推出

在新三板市场流动性不足的背景下，相比引入公募基金等投资者、连续竞价交易等制度的复杂性，推进大宗交易制度相对更简单。同时，2017年上半年，新三板市场将面临巨量原始股份解禁以及大量新三板基金产品到期。

业内人士指出，在现阶段清淡的市场行情下，尽快推出大宗交易制度，有利于改善市场流动性，降低股票价格波动幅度，缓解新三板市场面临的压力。

新三板市场走向分化 分层和再分层都应配套交易制度

与市场扩容仍在继续的是，新三板创新层和基础层的分化现象更加明显，好的企业越来越好，差的企业无人问津。

面对越来越庞大的新三板市场和日益分化的“冰火两重天”现象，在分层制度红利未落地之前，分层常常被创新层企业说成是“鸡肋”。针对当前关于分层和再分层的讨论，市场人士纷纷表示，分层和再分层的关键是应该配套与之相关的交易制度。

企巢新三板研究院院长程晓明对挖贝网表示，“目前的分层只是给出了名单，创新层和基础层在交易制度上没有任何区别，这种分层实际上是假分层。如果创新层再推出精选层后，仍然不给出制度上的差异，也是毫无意义的。”

情人节涌动新三板"分手潮" 企业券商间督导矛盾尖锐

近日，爱迪科森(430086.OC)公告更换主办券商，在西方情人节这天结束了与南京证券的“爱情长跑”，没有熬过“七年之痒”。今年以来，已经有多达91家挂牌公司更换了主办券商，包括11家创新层企业，督导期维持最短的只有3个月。

分析人士指出，企业跟券商分手有多种原因，一个主要原因是企业对券商督导期间的服务不满意，融资、并购甚至常规的信息披露需求都得不到满足。券商则抱怨督导收费太低，企业方人员素质较差，抽不出督导人手。

或获利1.55亿，新三板最大的做市商退出案浮现！

如果扬子新材（002652）与华图教育（830858.0C）重组成功，华图教育将成为迄今为止新三板市场最大的退出案。

在这场退出案中，华图教育的做市商东方证券或成一大赢家。东方证券做市业务共投了华图教育9278万元。读懂君估算了一下，如果华图成功登陆A股，仅做市业务，东方证券就将狠赚1.55亿。

前董秘8000万接盘老东家亏损资产 浙江国祥昔日卖壳如今再闯IPO

A股市场从来不乏传奇和故事。而今天这个故事，主人公被大家熟知的身份，最早是一家上市公司的董秘，在经历了所在公司亏损、股价下跌、卖壳之后，他转身下海，以8000万元的价格买入原公司的亏损资产。5年时间，一路披荆斩棘，在登陆新三板之后又计划带领公司登陆A股。

曾经的董秘陈根伟，如今已是新三板挂牌公司浙江国祥的实际控制人，5年前8000万元的资产，现在市值达到了10亿元。而在1月13日证监会网站预披露浙江国祥招股说明书后，陈根伟凭借其励志经历，引来各方关注。

IPO热推动新三板市盈率提升 或有企业借势获资本关注

借着A股扩容的势头，新三板IPO概念股一时间被市场哄抢，时至今日，挂牌公司IPO热仍在持续。不仅如此，据相关报告显示，申请上市辅导的部分挂牌公司市盈率也得到迅速提升。

而不能忽视的是，对于一些净利润下滑的企业而言，其申请上市辅导难免存在想借势获取资本关注的迹象。

小贷公司争挤新三板或成往事 行业生存状态不乐观

截至目前，全国共有44家小贷公司挂牌新三板。不过，值得关注的是，这股挂牌潮已经出现退潮的趋势——佳和小贷和三花小贷两家挂牌小贷公司先后选择终止挂牌。

对此，有券商人士对本报记者表示，新三板上市流动性不高，后续融资困难，目前的交易规模和交易数量都比较小。并且，国内市场对于央行收紧流动性的预期加强，推高了资金使用成本，对新三板的小贷公司来说都是不小的考验，因此萌生退意也就不难理解。

白马股扎堆投资热土 7成新三板教育企业获融资

新三板的教育板块虽未能出现高成交量，但绝对算是新三板的投资热土。据不完全统计，新三板教育概念股共有76家，其中75%的企业在新三板完成了融资，17家企业融资过亿。从融资金额上来看，17家挂牌企业的融资金额突破亿元，占比达到22%。