白银有色首日秒停 尴尬时点上市致超高市盈率

（原标题：白银有色首日秒停 尴尬时点上市致超高市盈率）

证券时报记者 于德江

白银有色（N白银，601212）今日正式登陆上交所，作为A股有史以来发行市盈率最高的个股，开盘后不久依然顺利达到首日最大涨幅。

至2月15日收盘，白银有色2.56元/股，涨幅43.82%，成交额仅70.32万元，换手率0.04%。以白银有色当前股价计算，市盈率整整800倍。

新股改革之后，发行市盈率尚无突破23倍的先例，造成白银有色发行市盈率如此之高的主要原因是其尴尬的发行时间和每股净资产的限制。

由于白银有色2016年的年度报告尚未出炉，相关指标的计算只能采用2015年报数据。若根据2015年报，白银有色发行后每股收益仅为0.0032元，若按照新股发行市盈率不超过23倍的一般原则计算，发行价将低于1元/股的股票面值。

而截至去年6月底，白银有色每股净资产为1.78元。白银有色的实际控制人为甘肃国资委，发行价如果低于每股净资产，可能造成国有资产流失。因此，白银有色的发行价被设定为1.78元/股，除以发行后每股收益，发行市盈率就达到了556.25倍。

但是，白银有色2016年度营业收入预计为589.88亿元、净利润为3.88亿元，归属于母公司股东扣非后孰低的净利润为2.13亿元。以此计算，白银有色发行后每股收益可以达到0.0306元。

以此计算，白银有色的发行市盈率为58.17倍，也就没有那么夸张了。

白银有色所属行业为有色金属冶炼及压延加工业（C32）。截至2017年1月10日，中证指数有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为95.44倍。由于发行市盈率远高于行业平均，白银有色曾被延迟三周发行，并两次发出了风险提示公告。

即便如此，依然未能阻挡投资者的申购热情。数据显示，在2月3日，共有1279万户投资者进行了有效的网上申购，3491户投资者进行了有效网下有效申购，这些数值和其他新股无明显差别。由于白银有色网上发行数量达到了6.282亿股，因此中签率达到了0.2502%，远高于其他新股。

白银有色属于典型的低价股，市场对于低价股十分钟爱。此前，发行价仅为1.5元/股的海天精工，上市后连续走出29个一字涨停板，中一签可盈利3.28万元；发行价仅为1.73元/股的至纯科技，上市后已经走出19个一字涨停板，至今仍未打开。